Текущая макроэкономическая ситуация говорит о том, что в России продолжается экономический рост. За первые четыре месяца 2006 г. объем промышленного производства увеличился на 3,5% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. ВВП в 2006 г. увеличится на 6,1%, что несколько ниже соответствующего показателя за 2005 г. (6,4%).
Инфляция за первые пять месяцев текущего года составила 5,9%. В прошлом году за аналогичный период она составила 7,3%; с мая 2005 г. по май 2006 г. инфляция составила 9,5%. Значительную роль в снижении инфляции сыграли принятые Правительством РФ меры по ограничению роста тарифов на жилищно-коммунальные услуги, а также смягчение ограниений на импорт мяса.
Существенную роль в снижении инфляции сыграло повышение номинального эффективного курса рубля: в прошлом году (декабрь/декабрь) - на 3,2%; за первые пять месяцев текущего года - еще на 1,5%. В начале июня Банк России повысил курс рубля относительно бивалютной корзины еще примерно на 0,6%.
Сложившийся уровень курса рубля по отношению к бивалютной корзине нас вполне устраивает. Вряд ли Банк России пойдет на его изменение. Но мы не принимаем на себя жестких обязательств. Все будет зависеть от состояния платежного баланса, мировых цен на нефть, уровня инфляции.
По предварительным оценкам реальный курс рубля за пять месяцев текущего года повысился на 5,4%.
Обращает на себя внимание быстрый рост золотовалютных резервов за последние два месяца. С 1 апреля по 1 июня золотовалютные резервы РФ увеличились на 41 млрд. долларов и на 1 июня составили 247,3 млрд. долларов. Рост золотовалютных резервов объясняется не только превышением экспорта товаров над импортом, но и притоком краткосрочного частного капитала, осуществляемого через банковскую систему. За последние полтора года Банк России существенно диверсифицировал валютную часть золо-товалютных резервов. Половина валютных резервов размещена в долларах США, около 40% - в евро, остальная часть - в основном в английских фунтах и немного - в японских йенах.
Динамика денежной массы (агрегата М2) в первые три месяца текущего года была довольно умеренной, но затем возобновился ее рост. С 1июня 2005г. по 1июня 2006г. денежная масса (М2) увеличилась на 43%. Быстрый рост денежной массы в последние два месяца связан с ростом золотовалютных резервов, а также с ускорившимся процессом дедолларизации экономики.